2024年5月以来，一场“胖东来化”的风暴席卷永辉，其以关店取调改为手段，正从一线城市持续向三四线城市下沉。近日，省市永辉尚峰广场店颁布发表将于11月7日起闭店调改，打算正在2025年12月26日恢复停业。正在此之前，张北天保店、金鼎广场店已先后封闭，宣化店于10月8日启动调改。截至2025年9月底，永辉全国门店总数缩减至450家，完成调改并从头开业的已有222家，接近一半。比拟2019年巅峰期间的1440店，2024年全年永辉封闭门店232家，2025年第三季度净削减102家。不到两年时间，门店数间接“腰斩”。正在“胖改”进行之际，永辉高层也送来变局。9月19日，公司聘用王守诚为新任CEO，为这场转型注入新动力。然而，调改提速背后，永辉的业绩仍正在恶化。10月30日，公司三季报显示，当季营收124。86亿元，同比下滑25。55%；净吃亏4。69亿元，已超前两季吃亏总和。王守诚坦言，永辉进修胖东来“仍处于初级阶段”，公司但愿用“2至3年走出线年实正成为一个国平易近超市品牌。”永辉超市对标胖东来的这场“调改手术”，从商品布局、空间结构到办事取员工福利等多个维度全面铺开。调改不到半年，公司便送来“新从”青睐。2024年9月，名创优品斥资62。7亿元收购永辉29。4%股权，成为第一大股东。创始人叶国富于2025年3月出任永辉带领小组组长，深度介入调改工做。叶国富坦言，永辉超市必必要调改，胖东来模式是中国超市独一的出，不调改‘必死无疑’。从结果上看，10月13日永辉发布会上，CEO王守诚暗示，调改店客流平均增加80%，60%以长进入不变期的调改门店盈利程度超越过去5年最高值。然而正在这背后，“取关店并行”的调改成本也不容轻忽。仅2025年第三季度，公司封闭措置门店发生的丧失金额约为6。12亿元（未经审计）。2025年第三季度，永辉营收124。86亿元，同比下滑25。55%，单季净吃亏达4。69亿元，占前三季度总吃亏的66%。“胖改”是一门本钱稠密的生意。据瑞银证券测算，永辉单店的本钱收入约为800万元，加上闭店相关费用约200万元，单店分析调改成本高达万万元级别。若按永辉此前打算总投资55。97亿元计较，平均单店投入更接近1878万元。现实上，正在调改之前，永辉已吃亏泥潭多年。2021年至2024年，公司累计吃亏跨越95亿元。截至2025年9月末，其资产欠债率已飙升至88。96%，远高于行业平均的51。92%。2025年前三季度，永辉营收424。34亿元，同比下降22。21%，归母净利润吃亏7。09亿元。持续吃亏叠加财政压力的永辉，启动了上市以来的最大规模定增。7月31日，永辉超市拟向不跨越35名特定对象，募集资金39。92亿元，用于门店升级项目、物流仓储升级项目、弥补流动资金或银行贷款。值得留意的是，融资规模还履历一波缩水，募资总额已调减至31。14亿元，打算升级的门店数量也从298家缩减至216家。本年3月，永辉超市带领小组组长叶国富曾暗示，打算到2026年完成所有存量门店的调整。然而，正在巨额投入、业绩承压取高欠债的三沉挑和下，这场“胖东来式”的转型之，每一步都陪伴阵痛。客不雅而言，正在胖东来的浩繁学徒中，永辉可谓“形神兼备”。从商品布局到员工激励，永辉对准的是一场关于“质量零售”的深度。天眼查App显示，永辉超市申请注册多枚“胖小辉”商标，国际分类涉及啤酒饮料、餐饮住宿、食物、烟草烟具等，当前商标形态均为期待本色审查。公司办理层暗示将果断进修胖东来的模式，走质量零售线，通过大单品，永辉超市将正在消费者中成立更坚忍的“护城河”。产物方面，公司打算正在三年内打制100个亿元级大单品，涵盖“大牌尖货”“永辉定制”取自有品牌“质量永辉”。2025年已推出永辉橙汁、微胶囊喷鼻氛酵素洗衣液等12款商品，打算到2029年打制500个自品渗入率达40%，并培育15个10亿级单品。为了从泉源把控质量，永辉不竭精简供应链。2025年上半年永辉完成2860家标品供应商的“裸采”合同签定，裁减对折冗余供应商。同时，生鲜曲采比例提拔至60%以上，3R（即烹、即热、即食）板块自营发卖占比达78%。但打制品牌之道阻且长。除了山姆、盒马等强敌外，越来越多的零售商选择进入该赛道。《中国自有品牌成长研究演讲（2024—2025）》显示，2022年至2024年，平均每家零售商每年新开辟的自有品牌产物数从83个增加到111个，再到142个，年均更新率达80%。正在卖场规划上，永辉裁减约80%的低效取同质化商品，强化生鲜、烘焙等高毛利品类。门店增设调味区放大镜、连卷袋湿手器、曲饮水机等便平易近设备，提拔消费体验。“人员”调改方面，永辉CEO王守诚透露，2025年1至8月，员工累计分红跨越3100万元，笼盖3。2万余人，单月单店最高分红冲破30万元。截至8月底，有4665人参取技工认证。胖东来的劣势构成源于创始人的初心和近三十年一以贯之的。从1995年提出“用实品换”，到成立严于欧盟的308项农残检测系统，再到“不合错误劲就退货”的无忧售后，胖东来将“热诚”落实为可施行的轨制，建立起了顾客“闭眼买”的信赖根本。正如一位顾客所说：“每发生一次危机，顾客就更爱胖东来一次”。这种看似“笨拙”的持久从义，恰好是最高效、也最安定的成功径。虽然永辉正在商品、办事取员工激励上积极对标，但若何正在跨区域扩张中连结办事分歧性、均衡调改投入取持续吃亏，仍是永辉面对的一道待解之题。可否实正习得此中的持久从义精髓，从“形似”到“神似”，将决定这场“胖改”最终能走多远。永辉超市正在积极鞭策“胖改”的同时，小红书等平台有不少消费者反馈，调改后部门商品价钱较着上涨，婉言“快买不起”。永辉超市赖以成名的“生鲜引流、百货盈利”模式，反面临来自挑和。除了要面临山姆为代表的仓储会员店进一步抢夺中产客群，生鲜板块更不竭遭到盒马、美团买菜、朴朴超市等平台夹击。取此同时，立即零售做为新兴业态也让大部门品类大量流向线上，日用品外卖半小时送抵家，吸引了大量年轻消费群体，对保守商超构成分流效应，永辉原有的门店区位取品类劣势被不竭稀释。永辉已认识到线上是必行之策，近年来动做几次。2025年5月，颁布发表正在关店区域结构前置仓，并正在沉庆、南昌、西安等地试点前置仓营业，设立抵家事业部，并正在南京成立全国抵家供应链总部，将线上营业取线下营业的运营。但近年来接连闭店的永辉，正在线上化历程方面仍取头部有差距。2024全年线%，此中商品毛利率同比提拔0。5%；截至2025年上半年报，永辉超市线%，反而有所下降。取之对比的是，以会员仓储店模式运营的山姆线%。永辉的窘境并非个例，整个线下保守超市的日子不太好过。这种大型商超，来自房租、人工的成本会超出跨越不少。例如，大润发母公司高鑫零售正在近日发布的中期业绩，估计2025中期净吃亏1。1至1。4亿元，由盈转亏，家家悦2025年前三季度营收也持续负增加。永辉可否正在完成门店调改的同时，沉建商品力取价钱合作力，将决定其可否正在商超红海中成功泊岸。这场调改对永辉超市来说是一场漫长的“刮骨疗毒”式转型。但市场更正在意的，似乎仍是“胖改”何时能让永辉超市实正实现扭亏为盈？将来一到两年，将是查验其“胖改”的环节期间。走正在环节十字口的永辉，可否上演巨头、王者归来呢？